Enflasyon Faiz, Kur ve Belirsizlik Etkileşimi Farklı Modeller, Farklı Sonuçlar

İÇİNDEKİLER

ÖNSÖZ ...................................................................................................... V

İÇİNDEKİLER ........................................................................................ VII

ÖZET ........................................................................................................ XI

ABSTRACT ............................................................................................. XI

GİRİŞ ......................................................................................................... 1

1. FAİZ ORANI VE ENFLASYON ...................................................... 7

1.1. ORTODOKS YAKLAŞIM ........................................................ 11

1.1.1. Toplam Talep ve Fiyatlar Genel Seviyesi .............................. 13

1.1.2. Faizden Enflasyona Negatif Nedensellik ............................... 16

1.1.3. Talep Yanlı Politika Çıkarımı ................................................ 19

1.2. ARZ YANLI YAKLAŞIM ......................................................... 22

1.2.1. Toplam Arz ve Fiyatlar Genel Seviyesi ................................. 23

1.2.2. Faizden Enflasyona Pozitif Nedensellik ................................ 26

1.2.3. Arz Yanlı Politika Çıkarımı ................................................... 30

1.3. FISHER YAKLAŞIMI ............................................................ 34

1.3.1. Paranın Zaman Değeri ve Reel Faiz ...................................... 36

1.3.2. Enflasyon Beklentisinden Faize Pozitif Nedensellik ............ 38

1.3.3. Beklenti Yönetimine Dayalı Politika ..................................... 41

1.4. NEO-FISHER YAKLAŞIMI ...................................................... 44

1.4.1. Enflasyon Beklentisi ve Politika Faizi ................................... 46

1.4.2. Faizden Enflasyon Beklentisine Pozitif Nedensellik ............ 52

1.4.3. Güven Yaratmaya Yönelik Politika ....................................... 56

2. DÖVİZ KURU VE ENFLASYON .................................................. 61

2.1. KUR GEÇİŞKENLİĞİ YAKLAŞIMI ....................................... 65

2.1.1. Kur Geçişkenliği Kanalı ....................................................... 66

2.1.2. Kurdan Enflasyona Pozitif Nedensellik ................................ 70

2.1.3. Kredibilite ve Üretim Yapısına Yönelik Politika .................. 75

2.2. SATIN ALMA GÜCÜ PARİTESİ YAKLAŞIMI ..................... 79

2.2.1. Tek Fiyat Kanunu ................................................................. 82

2.2.2. Satın Alma Gücü Paritesi Üzerinden Enflasyondan

Kura Nedensellik .................................................................. 86

2.2.3. Satın Alma Gücünü Korumaya Yönelik Politika ................. 89

2.3. REEL DÖVİZ KURU PARİTESİ YAKLAŞIMI ...................... 92

2.3.1. Sabit Reel Kur İlkesi ............................................................. 95

2.3.2. Reel Kur Paritesi Üzerinden Enflasyondan

Kura Nedensellik .................................................................. 98

2.3.3. Reel Kuru Korumaya Yönelik Politika ............................... 101

2.4. PARA İKAMESİ YAKLAŞIMI .............................................. 104

2.4.1. Para İkamesi Mekanizması ................................................. 107

2.4.2. Para İkamesi Üzerinden Enflasyondan Kura Nedensellik .. 110

2.4.3. Parasal Güven İnşasına Dayalı Politika .............................. 113

3. BELİRSİZLİK VE ENFLASYON .................................................. 121

3.1. CUKIERMAN & MELTZER YAKLAŞIMI ........................... 125

3.1.1. Asimetrik Bilgi ve Belirsizlik ............................................. 128

3.1.2. Belirsizlikten Enflasyona Pozitif Nedensellik .................... 132

3.1.3. Bilgi Asimetrisine Yönelik Politika .................................... 137

3.2. HOLLAND YAKLAŞIMI ....................................................... 141

3.2.1. Kurumsal Rasyonalite Üreten Belirsizlik ........................... 143

3.2.2. Belirsizlikten Enflasyona Negatif Nedensellik ................... 147

3.2.3. Kurumsal Rasyonaliteyi Destekleyici Politika ................... 151

3.3. FRIEDMAN & BALL YAKLAŞIMI ...................................... 155

3.3.1. Fiyat Sinyallerine Dayalı Bilgi Akışı .................................. 156

3.3.2. Enflasyondan Belirsizliğe Pozitif Nedensellik ................... 159

3.3.3. Parasal Hedeflemeye Yönelik Şeffaf Politika ..................... 164

3.4. POURGERAMI & MASKUS YAKLAŞIMI .......................... 167

3.4.1. Öğrenilmiş .ng.rülebilirlik Kapasitesi .............................. 168

3.4.2. Enflasyondan Belirsizliğe Negatif Nedensellik .................. 175

3.4.3. Epistemik Yönetim Politikaları .......................................... 180

KAYNAKÇA ......................................................................................... 185